2014第九届中国中小企业家年会

招商证券场外投行部高级经理李玉萍主题演讲

来源:中国中小企业网      更新时间:2014-12-5 17:45:18

各位领导,大家好!很高兴在今天能给大家做这样一个交流和分享。

我今天主要讲三个问题,第一个问题,资本市场非常的火热,但是有很多的人,包括很多的企业家和地方政府,对于这个资本市场到底是什么样的情况还不是特别清楚。我在这里做一个简单的介绍。

资本市场首先本质是一个融资的市场,第二才是通过融资促进规范,融资主要是两块:股权融资,债权融资。股权融资大家知道,是通过发股份。债权是银行贷款。我们接触很多中小企业,所有的问题很难从银行拿到贷款,这个道理也很清楚。资金来源是从老百姓拿到固定的收益,放款的时候会非常的谨慎。我们的中小企业大部分时间比较短、风险高,从银行手里拿到贷款的可能性比较小,金额也很小,也无法满足企业的需求。这时,我们的建议,最好是通过股权融资。股权融资第二个核心问题是在定价上,我采用什么样的价格出售股权?按照这个标准来说,我们对整个市场的划分,根据交易定价机制不同,分为三类市场。

比较重要的是场内市场和场外市场。场内市场大部分人都比较了解,沪深市场。场外市场正在受到对很多的业界认识和重视,包括PE机构也很重视。其中之一就是刚刚前面那位同事说的 “新三板”,还有纳斯达克,很多著名电商都是去这里上市。场外市场最关键的问题,能够满足中小企业的发展需求,因为大部分中小企业的时间比较短,规模比较小,不确定性很大。最大的问题,估值很困难,到底值多少钱?场外市场,主要通过具有公信力的第三方对企业的价值进行估值,来给他定价,帮助他融资。

从目前的情况来看,我们都知道,场内主板市场是规模比较大的企业,这些企业到目前为止,总共是两千多家,而场外市场新三板从2013年成立以后到现在,仅仅一年时间就突破1500家,到明年预计每年增长一千多家没有问题。目前各个地方政府和很多的企业都在积极的上“新三板”。 从目前来看,新三板是中小企业实现快速发展的一个宝贵的机会。

关于中小企业股份转让系统的功能和特点就不多说了。

这里简单说一下挂牌的实务,关于“新三板”的机会和好处,大部分的企业都会问这样的问题,我能不能上?我要承担多少时间和费用?能不能上,挂牌条件,要求依法成立且存续满两年时间,有限公司整体改制可以连续计算,业务明确,具有持续经营能力,公司治理机制健全,合法规范经营。股权明晰,股票发行和转让行为合法合规,主办券商推荐并持续独到,以及全国股份转让系统公司要求的其他条件。

这个条件和主板比也是非常宽松的,最核心的一点是不需要用财务指标来限制中小企业的发展。因此我们会看到在新三板上有很多亏损企业,但是是有非常好的未来预期的企业。尤其是刚才说的几个医药公司都是亏损的,但是依然上了“新三板”,并且非常受投资人和投资机构欢迎。新三板费用,券商的服务费、律师服务费、会计师服务费,评估服务费。企业承担的费用,上“新三板”的相关费用,各个地方政府也都会有相应的补贴。这些都是大家可以分享的。时间方面,正常是六个月至一年左右,现在是八个月到一年左右,比IPO的时间短。这是上“新三板”比较突出的问题。

最后简单介绍一下招商证券市场场外业务。招商证券大家都比较了解,就不多介绍了,说一下我们的部门设置。我们是一个统一的场外市场部,从三板到四板,都在我们部门。未来为大家的服务也会非常的贴心。目前我们服务挂牌的企业中,已经挂牌成功的截止到昨天有28家,并且又有五家拿到受理函,我们共有三十多家。截至11月份左右,我们整个券商行业的排名是比较靠前的。

整体来说,“新三板”是对所有的中小企业,包括大企业实现快速的成长和腾飞的机会。大家如果后面有需求的,关于具体的合作,可以随时和我联系,这是我的联系方式,谢谢大家!

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